終端市場低庫存狀態下，玉米下游保持剛需消費，加之近期產區將有降溫和風雪天氣，可望提振國內玉米市場行情。

玉米期現貨價格均下跌

上周（12月15日至19日），國內玉米現貨和期貨市場價格均有所下降，但玉米現貨價格表現更加堅挺，產區跌幅更小。12月19日，產區遼寧錦州港含水14.5%國標二等玉米匯總價2305元/噸，周環比下跌10元/噸；國內玉米現貨均價2301元/噸，周環比下跌12元/噸；銷區廣東蛇口港含水14.5%國標二等玉米價格為2430元/噸，周環比下跌30元/噸；玉米期貨主力合約收盤價2192元/噸，周環比下跌50元/噸。

基層新糧銷售增速放緩

機構數據顯示，12月15日至19日當周，中儲糧未進行玉米競價銷售活動。截至12月19日，國內基層玉米銷售進度42%，周環比增加2個百分點，同比增加4個百分點，增速較之前一周放緩。其中，東北地區銷售進度41%，周環比增加2個百分點，同比增加8個百分點；華北地區銷售進度37%，周環比增加2個百分點，同比下降1個百分點；西北地區銷售進度60%，周環比增加2個百分點，同比增加2個百分點。

上述地區基層售糧進度均處于近五年同期最高位，河北、山東、陜西、甘肅、山西和安徽同比分別慢5個百分點、2個百分點、1個百分點、2個百分點、5個百分點和3個百分點，寧夏和新疆產區同比持平。

南方內貿玉米購銷增加

市場調研顯示，12月12日，產區玉米供銷雙增，北方四港玉米庫存周環比增加23.1萬噸，增幅為17.05%，處于近五年歷史同期次低位；玉米到貨量周環比減少2.5萬噸，減幅為2.58%；玉米下海量周環比減少12.4萬噸，減幅為15.35%，產區玉米銷售熱度減弱。南方銷區消化庫存為主，廣東港口玉米到貨量、出貨量和庫存量周環比均增加，主要是內貿玉米購銷量增加，外貿玉米到貨量小幅增加、出貨量減少。

國儲收購交易場次減少，但實際采購量周環比增加。截至12月19日當周，中儲糧共進行19場玉米競價采購交易，周環比增加1場，計劃采購量38.8382萬噸，周環比減少7.6078萬噸，實際成交量12.0005萬噸，周環比減少9.8127萬噸，減幅約44.99%。

下游建庫意愿仍然較強

下游飼料企業仍在積極采購玉米，玉米庫存持續增加。截至12月19日，樣本飼料企業玉米庫存可使用天數為29.98天，周環比增加1.52%，同比減少2.63%，仍處于近五年同期低位。其中，東北、華北和華東地區飼料企業庫存周環比分別增加1.49%、5.39%和1.06%，同比分別增加14.77%、31.22%和7.4%；華中地區飼料企業庫存周環比持平，同比減少13.06%；華南和西南地區飼料企業庫存周環比分別增加0.66%和1.05%，同比分別減少5.13%和29.81%。

當前，國內養殖業生豬和蛋雞等存欄量仍處于近五年同期高位，對飼料仍有較高剛性需求。截至12月19日當周，中儲糧拋儲小麥500噸，周環比減少4995噸。12月19日，國內小麥均價周環比下跌9元/噸，隨著玉米價跌，小麥、玉米價差呈走擴趨勢。12月19日，玉米比小麥便宜約210元/噸，飼料養殖業采購玉米仍有性價比。

深加工企業玉米消費縮減，但建庫意愿較強。截至12月19日，樣本深加工企業玉米消耗量為127.34萬噸，周環比減少0.41萬噸，維持在近五年同期居中水平。其中，淀粉加工企業消耗量63.17萬噸，周環比減少0.41萬噸；氨基酸企業消耗量21.41萬噸，酒精企業消耗量42.76萬噸，周環比均持平。

盡管當前玉米深加工企業利潤收縮，但整體仍呈盈利狀態，玉米深加工企業建庫意愿較強，樣本深加工企業玉米庫存324萬噸，較上周增加10.20%，同比下降26.65%，庫存處于近五年同期次低水平。

受新一股冷空氣影響，12月22日至25日，我國大部地區氣溫下降，部分地區有大雪或暴雪。產區風雪天氣將干擾國內糧食運輸，但銷區天氣有利于運輸。產區降溫風雪天氣不利于購銷活動，也有助玉米行情回升，預期玉米價格偏強震蕩。

綜合分析，下游低庫存剛性需求和產區天氣助力提振玉米行情。當前玉米下游需求堅挺，養殖業高存欄提振飼企消費低價玉米，加工盈利和低庫存提振深加工企業采購玉米積極性。?