1、 新生仔豬傳導，商品豬供應逐步增加

根據能繁母豬-新生仔豬-育肥豬出欄的生長周期測算，隨2024年能繁母豬產能修復及行業生產效能提升，2025年國內新生仔豬量持續回升。 5月份國內新生仔豬增速加快，截至8月末新生仔豬區間累計增長5.69%，同比增長9.59%。就6個月生長周期推導，節前毛豬供應持續增加。

2、規模場年度出欄計劃完成進度偏慢

從上市豬企的年度出欄目標與實際計劃完成情況來看，1-9月份除溫氏股份進度偏快，其他規模企業進度較正常節奏均偏慢1.5%-10%不等，最低達15%。企業四季度出欄壓力增大，月度出欄計劃或階梯式增長。

3、生豬出欄體重降幅有限

10月中上旬豬價快速深跌，商品豬出欄均重跟進小降。前期養殖端虧損面積擴大，養殖場降重出欄意向提升；其次，氣溫降后南方大體重豬源成交有所加快，規模場大豬存欄減少；再次二次育肥入場，同步帶動部分規模場超計劃走量，導致月內生豬出欄均重由123.5公斤降至123.2公斤。但目前來看，近期生豬體重段區間價差明顯，規模場繼續降重意向有限。養戶多有壓欄增重情緒，疊加前期二次育肥大面積入場，后續氣溫持續下降后大豬成交速度加快，生豬出欄均重易漲難降。

4、二育導致供應后移；節后預期同步壓力前置

截至10月20日，華東、華中，華南、西南及西北地區二次育肥入場比例多達25%-40%，少部分區域入場占比可達40%-60%（詳見Mysteel農產品近期生豬二育市場具體情況匯總）。下旬豬價持續回升后，養殖端入場雖有所降溫，但前期未入場養戶仍陸續進場，東北、華南及西南二育走貨持續跟進，支撐短時市場價格，但對春節前供應形成疊加壓力。再次，2月中旬正值春節假期，節后市場預期不足與月內出欄計劃壓力碰撞，市場不乏有提前出豬操作。綜合預計即使需求在不斷增量的背景下，節前毛豬出欄壓力依舊偏大。